事故：公司发表]2023年半年报，上半年实行开业收入11.7亿元（+36.3%），实行归母净利润-4404万元，减亏8518万元；此中2023Q2单季度实行开业收入4.9亿元（+35.2%），实行归母净利润-4989万元，减亏1966万元，适合事迹预报披露。

　　冲泡开采淡季时机超预期，即饮仍旧敏捷拉长。1、分品类看，上半年冲泡、即饮分辩实行收入6.3亿元（+38.4%）、5.3亿元（+35.9%）。接续索求健壮化冲泡产物、泛冲泡产物，同时正在3-6月守旧冲泡淡季聚焦重点渠道和门店，充隔离采淡季的时机。即饮方面，上半年MECO果汁茶收入约4亿元，同比拉长11.6%，加强“零食+果汁茶”的消费场景；兰芳园冻柠茶试销后果亮眼，线上仍旧敏捷拉长及较高复购率，线下渐渐增加铺货局限。公司踊跃索求即饮交易形式，通过铺货赞美、分销赞美、冰冻化赞美等抬高经销商踊跃性，正在广东、北京、江苏等区域势能已开端浮现。2、分渠道看，上半年经销、电商、直营分辩实行收入9.9亿元（+41.9%）、1.3亿元（-3.2%）。公司已造成组织天下的贩卖搜集，截至2023H1末共有经销商1419家，较岁首净扩大87家。

　　利润端减亏，期望下半年接续改正。1、2023H1公司毛利率27.9%，同比提拔7.2pp，冲泡产物提价传导后果浮现。2、用度率方面，贩卖用度率31.2%，同比低落2.4pp，Q2较Q1环比扩大10.4pp至37.3%，要紧因为商场实行费、告白参加等扩大，帮力即饮旺季贩卖；处分用度率9.1%，同比低落3pp；研发用度率、财政用度率分辩为1.3%、-3%，基础仍旧不变。二季度为公司冲泡交易守旧淡季，叠加即饮蓄势旺季用度投放，利润端赔本，期望即饮放量后范围效应浮现、冲泡旺季动销加快。

　　股权勉励彰显信仰。公司发表股权勉励部署，向38名董事、高级处分职员、重点处分职员及重点本事（交易）职员授予股票期权1076万份，考查方向以2022年为基准，2023、2024、2025年收入拉长率不低于15%、35%、50%。股权勉励部署可充溢胀舞重点员工踊跃性，为公司长久发达奠定根蒂。

　　结余预测与投资倡导。估计公司2023-2025年归母净利润分辩为3.0亿元、3.6亿元、4.3亿元，EPS分辩为0.74元、0.88元、1.04元，对应动态PE分辩为23倍、20倍、17倍，保卫“买入”评级。

　　证券之星估值理会提示香飘飘结余本事普通，改日营收获长性普通。归纳基础面各维度看，股价合理。更多

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